L’histoire du prix de l’or remonte à plusieurs siècles, mais l’ère moderne des prix de l’or librement négociés commence véritablement au vingtième siècle, lorsque la relation entre le métal et la monnaie papier a fondamentalement changé. Retracer ce parcours aide à comprendre pourquoi l’or se comporte ainsi aujourd’hui.
L’époque de l’étalon-or
Pendant une grande partie du dix-neuvième et du début du vingtième siècle, de nombreuses monnaies majeures étaient directement liées à l’or dans le cadre de ce qu’on appelle l’étalon-or, la monnaie papier pouvant être échangée contre une quantité fixe d’or. Dans ce système, le prix de l’or bougeait à peine, puisque les monnaies étaient par construction arrimées à lui plutôt que de flotter librement.
Bretton Woods et le prix fixe en dollars
Après la Seconde Guerre mondiale, le système de Bretton Woods a établi le dollar américain comme ancre du système monétaire international, le dollar lui-même étant convertible en or à un taux officiel fixe. Les autres monnaies étaient arrimées au dollar, reliant indirectement tout le système à l’or. Ce dispositif a maintenu le prix officiel de l’or fixe pendant des décennies, même si des tensions économiques s’accumulaient en coulisses.
Le basculement de 1971 vers un prix flottant
En 1971, les États-Unis ont suspendu la convertibilité du dollar en or, un événement souvent appelé le « choc Nixon ». Cela a effectivement mis fin à l’ère des prix fixes et a permis à l’or de s’échanger librement sur le marché pour la première fois depuis des décennies. Libéré de son ancrage, l’or a entamé le parcours volatil et guidé par le marché qui se poursuit aujourd’hui.
La flambée des années 1970 et le pic du début des années 1980
Libéré des contraintes officielles, et dans un contexte de forte inflation, de chocs pétroliers et de tensions géopolitiques, le prix de l’or a fortement augmenté durant les années 1970, atteignant un sommet notable vers 1980. Il est ensuite entré dans une longue période de déclin et d’évolution en fourchette qui a persisté pendant une grande partie des années 1980 et 1990, à mesure que l’inflation refluait et que d’autres actifs devenaient plus attractifs.
Le marché haussier des années 2000 et le pic de 2011
À partir du début des années 2000, l’or est entré dans une tendance haussière durable de plusieurs années, portée par un dollar affaibli, une demande d’investissement croissante et des inquiétudes grandissantes après la crise financière mondiale de 2008. Ce rallye a culminé vers 2011, lorsque l’or a approché des sommets historiques proches de 1 900 dollars l’once, avant de se consolider et d’évoluer dans une large fourchette pendant plusieurs années.
Le franchissement des 2 000 dollars et le rallye des années 2020
L’or a franchi pour la première fois le seuil symbolique des 2 000 dollars l’once en 2020, dans un contexte d’incertitude économique mondiale extraordinaire. Dans les années suivantes, la reprise des achats par les banques centrales, les inquiétudes persistantes sur l’inflation et des tensions géopolitiques récurrentes ont contribué à alimenter un rallye durable jusqu’au milieu des années 2020, l’or établissant à plusieurs reprises de nouveaux records nominaux.
- À retenir :
- Le prix de l’or est resté largement fixe sous l’étalon-or et le système de Bretton Woods jusqu’en 1971.
- La fin de la convertibilité dollar-or en 1971 a ouvert l’ère des prix de l’or librement flottants.
- Des rallyes majeurs se sont produits vers 1980, tout au long des années 2000 jusqu’en 2011, puis à nouveau à partir de 2020.
- Les mouvements de prix de chaque époque reflètent les conditions monétaires, inflationnistes et géopolitiques de leur temps.
Considérée dans son ensemble, l’histoire du prix de l’or est en réalité celle de la confiance changeante envers la monnaie papier, des cycles d’inflation et de l’incertitude mondiale. C’est cette trajectoire longue, plutôt qu’un chiffre isolé, qui rend l’histoire de l’or véritablement utile pour comprendre son rôle aujourd’hui.