قليلة هي الأسئلة التي تتكرر بين متابعي الذهب بقدر هذا السؤال: متى بلغ الذهب أعلى سعر له على الإطلاق؟ والإجابة الصادقة أكثر تعقيدا من مجرد تاريخ واحد، لأن مصطلح “أعلى مستوى تاريخي” يمكن أن يعني أشياء مختلفة بحسب طريقة القياس، ولأن الذهب سجل أرقاما قياسية اسمية جديدة مرارا خلال العقدين الماضيين.
الأرقام القياسية الاسمية مقابل المعدّلة بالتضخم
يعني الرقم القياسي “الاسمي” ببساطة أعلى رقم بالدولار تداول عنده الذهب على الإطلاق، دون تعديله وفق التضخم. أما الرقم القياسي “المعدَّل بالتضخم” أو “الحقيقي” فيأخذ في الحسبان تراجع القوة الشرائية للنقود عبر الزمن، فيعيد التعبير عن الأسعار القديمة بقيمتها الحالية. وبسبب عقود من التضخم التراكمي، يمكن كسر الرقم القياسي الاسمي للذهب حتى في سنوات لم يبلغ فيها بعد، بالقيمة الحقيقية، أهم ذراه التاريخية.
ذروة عام 1980
جاءت أول ذروة كبرى معترف بها على نطاق واسع للذهب نحو عام 1980، عقب سبعينيات مضطربة تميزت بتضخم مرتفع وصدمات أسعار النفط وعدم استقرار جيوسياسي. وعند تعديلها وفق التضخم، ظلت ذروة 1980 هذه واحدة من أهم الذرى الحقيقية للذهب لعقود لاحقة، حتى بعد أن تجاوزتها الأسعار الاسمية بكثير فيما بعد.
ذروة عام 2011
بعد موجة صعود طويلة استمرت لسنوات عديدة، غذّاها ضعف الدولار والأزمة المالية العالمية وتزايد الطلب الاستثماري، بلغ الذهب رقما قياسيا اسميا جديدا نحو عام 2011، متداولا قرب 1900 دولار للأونصة. وصمدت هذه الذروة نحو تسع سنوات قبل أن تُكسر، ولا تزال تُعتبر مرجعا يُستشهد به كثيرا في تاريخ سوق الذهب.
تجاوز 2000 دولار والأرقام القياسية التي تلته
تداول الذهب لأول مرة فوق 2000 دولار للأونصة في عام 2020، مدفوعا بضغوط اقتصادية عالمية استثنائية. ومنذ تلك اللحظة، ساهم مزيج من استمرار شراء البنوك المركزية للذهب، والمخاوف المستمرة من التضخم، والتوترات الجيوسياسية المتكررة، في دعم موجة صعود مستمرة خلال السنوات التالية، مع تسجيل الذهب مرارا أرقاما قياسية اسمية جديدة حتى منتصف عشرينيات الألفية الثالثة.
لماذا تُكسر الأرقام القياسية باستمرار؟
بما أن العملات تفقد قوتها الشرائية تدريجيا عبر الزمن بفعل التضخم العادي، وبما أن الطلب العالمي على الذهب نما هيكليا بالتوازي مع اقتصاد عالمي أكبر وأسواق استثمار متوسعة، فمن الطبيعي تماما أن يُكسر الرقم القياسي الاسمي للذهب دوريا على مدى فترات زمنية طويلة. ولا يعني الرقم القياسي الاسمي الجديد بالضرورة أن الذهب أصبح أغلى بالقيمة الحقيقية المعدَّلة بالتضخم مما كان عليه في ذراه السابقة.
كيف تفكر في الأرقام القياسية المستقبلية
بدلا من التعامل مع أي رقم قياسي منفرد باعتباره سقفا نهائيا، من الأفيد النظر إلى أعلى مستوى تاريخي للذهب كعلامة متحركة، تعكس الآثار التراكمية للسياسة النقدية واتجاهات العملات وطلب المستثمرين حتى تلك اللحظة الزمنية.
كلمة تحذير بشأن العناوين الإخبارية
قد تبالغ العناوين الإخبارية التي تعلن عن رقم قياسي جديد للذهب أحيانا في أهمية هذا الإنجاز الفعلية، خاصة عندما يُذكر الرقم الاسمي فقط. فقد يمثل رقم قياسي اسمي جديد ومتواضع، تحقق بعد وقت قصير من سابقه، استمرارا عاديا نسبيا لاتجاه قائم أكثر من كونه تطورا دراميا جديدا. ويستفيد القراء من طرح بضعة أسئلة سريعة عند مصادفتهم لعناوين من هذا النوع: هل هذا رقم قياسي اسمي أم معدَّل بالتضخم؟ وكيف يقارن بالذروة السابقة من حيث النسبة المئوية؟ وما هي الظروف الأوسع، كضعف العملة أو ازدياد عدم اليقين، التي قد تسهم في هذه الحركة؟ والتعامل مع عناوين الأرقام القياسية بهذا النوع من الفضول المتزن، بدلا من التعامل مع كل ذروة جديدة كحدث استثنائي بحد ذاته، يؤدي إلى فهم أدق بكثير لما يحدث فعليا في سوق الذهب.
- أبرز النقاط:
- يمكن أن يشير “أعلى مستوى تاريخي” إلى رقم قياسي اسمي أو رقم قياسي حقيقي معدَّل بالتضخم، وقد يروي كل منهما قصة مختلفة.
- وقعت ذرى الذهب التاريخية الكبرى نحو عام 1980، ونحو عام 2011، ومجددا من 2020 حتى منتصف عشرينيات الألفية الثالثة.
- تُكسر الأرقام القياسية الاسمية دوريا لسبب بسيط هو التضخم طويل المدى ونمو الطلب العالمي.
- فهم نوع “الذروة” المقصودة أمر أساسي لتفسير عناوين أخبار سعر الذهب بدقة.
يُفهم أعلى مستوى تاريخي للذهب على أفضل وجه لا باعتباره حقيقة تاريخية ثابتة، بل كعلامة متطورة، شكلتها عقود من التاريخ النقدي، ومن المرجح أن تستمر في التغير مع تكشف فصول اقتصادية جديدة.